1,490万円の赤字の年に、なぜ配当を出すことができるのか？

01純資産の部 ― 株主から預かったものと、会社が稼いで貯めたもの

貸借対照表の純資産の部は、大きく2つに分かれる。株主が出したお金と、会社が稼いで貯めた利益を示す株主資本と、資産の評価の差額などを示す評価・換算差額等だ。

02当期純損益の振替え ― 赤字は、繰越利益剰余金を減らす

決算で損益勘定に集めた当期純損益は、最後に繰越利益剰余金に振り替える。

03剰余金の配当と、利益準備金

配当は、株主総会の決議で決まる。配当を出すときは、会社法の定めで、配当額の10分の1を準備金（繰越利益剰余金から配当するなら利益準備金）として積み立てなければならない。ただし、資本準備金と利益準備金の合計が、資本金の4分の1に達するまでだ。

会社を始めるときの費用 ― 創立費と開業費

株主総会の後、千尋が、芹沢酒造の古い帳簿を持ってきた。130年前の創業の記録は残っていないが、40年前に株式会社にしたときの費用の記録があった。定款を作る費用、登記の費用。そして、新しい瓶詰め場を開くまでの準備の費用。

「会社を作る前後の費用って、どう扱うの？」

04株式の発行 ― 澪が、蔵に出資する

株主総会の最後に、澪は1つの提案をした。「私が、汐見酒造に1,000万円を出資します」

商社で6年働いて貯めたお金だった。純資産を厚くして、芹沢酒造の問題に向き合う力を蔵につける。そして、それは、自分が蔵を継ぐという意思表示でもあった。

父は何も言わなかった。ただ、車椅子の手すりを握る右手に、力が入ったのを澪は見た。

株主資本の計数の変動

株主資本の中で、勘定から勘定へ金額を移すことを株主資本の計数の変動という。株主総会の決議などで行い、純資産の合計は変わらない。

05株主資本等変動計算書

1年間に、純資産の各勘定がどう増減したかを示すのが株主資本等変動計算書だ。

06答え合わせ ― 出せることと、出すべきこと

澪は、株主総会でこう説明した。「今期は、無配にさせてください。剰余金は残っています。でも、そのお金は、新しいラインと研究と、小松さんの退職金と、芹沢酒造のために要ります。来期に黒字に戻したら、配当を再開します」

叔父は、腕を組んで考えていた。やがて言った。「お前が自分の金を1,000万円入れると言うんなら、俺が100万円にこだわるのも、みっともない話だな」

07叔父の質問 ― 手元資金1,318億ドルで、株主資本はマイナス1,499億ドル

上場を控えた Anthropic の貸借対照表（2026年9月30日）では、現金・現金同等物と短期投資は1,318億ドル。総資産は1,543億ドル。ところが、純資産の部の株主資本は、マイナス1,499億ドルだった。

内訳はこうだ。負債の合計は1,467億ドルで、その大部分の1,305億ドルが転換約束手形（将来、株式に転換される借入れ）。そして、負債と株主資本の間に、償還の可能性がある転換優先株式1,575億ドルが置かれている。株主資本の中の累積の損失は1,562億ドル。そのうち、2023年から2026年9月までに計上した、転換社債などの公正価値の変動の損失だけで、約1,351億ドルにのぼる（第18章・第22章）。

米国の会計基準では、一定の条件のある優先株式は株主資本の外に、転換約束手形は負債に表示される。だが、同社の届出書によれば、上場の際に、優先株式と転換約束手形は普通株式に転換される予定だ。

「お金を出した人の権利の形が、借金から株に変わるだけです」と澪は言った。「この章で習った、資本取引です。損益計算書は通りません」

澪は、叔父の前で、ノートに仕訳を書いた。仮に、転換約束手形のうち100億ドル分が普通株式に転換されたとすると（仕組みを示すための例。日本の会社法の考え方で、2分の1を資本金とする。単位：億ドル）、

負債が100億ドル減り、純資産が100億ドル増える。現金は1ドルも動かず、損益もゼロだ。転換がすべて終われば、株主資本のマイナスの大部分は、負債と中間の区分から移ってくる金額で埋まる見込みになる。

叔父は、しばらく仕訳を眺めていた。「株主資本がマイナスなら、ふつうは潰れかけだ。だが、この会社は、手元に1,300億ドルある。マイナスの理由の多くは、株に変わる予定の借金と、その評価の上の損失というわけか」

「純資産の数字も、損益の数字と同じで、中身を分けないと正反対の結論になります。だから、私の1,000万円も、稼いだ利益と混ぜないで、資本金と資本準備金に入れるんです」

叔父は笑った。「お前に説教されるとはな」

08確認問題